(перевод с английского языка)
Fitch Ratings-Москва-13 января 2012 г. Fitch Ratings повысило рейтинг финансовой устойчивости страховщика («РФУ») ЗАО Страховая компания ЭЙС (далее – «ЭЙС Россия») по международной шкале с уровня «BBB-» до «BBB+» и РФУ компании по национальной шкале с уровня «AA+(rus)» до «AAA(rus)». Прогноз по рейтингам – «Стабильный».
Повышение рейтингов отражает рост уверенности Fitch в том, что ACE Group будет готова оказать поддержку ЭЙС Россия, после увеличения капитала в 3 кв. 2011 г. и повышения вклада ЭЙС Россия в прибыль группы в 2010 г. и за 9 мес. 2011 г. Повышение рейтингов, как следствие, также отражает увеличение учета в рейтингах поддержки со стороны материнской компании в соответствии с принципами, изложенными в методологии Fitch по рейтингованию групп компаний.
ЭЙС Россия является частью ACE Group, международной страховой и перестраховочной группы. ЭЙС Россия была создана как отдельное юридическое лицо исключительно по той причине, что российское законодательство не разрешает осуществлять трансграничное прямое страхование через филиалы. Конечной материнской структурой группы является ACE Limited, зарегистрированная в Швейцарии (долгосрочный РДЭ «A+»/прогноз «Стабильный»). ЭЙС Россия предоставлялась поддержка капиталом от группы, когда такая поддержка была необходима. Компания также получает преимущества за счет рекомендаций и тщательного мониторинга со стороны группы во всех ключевых областях, включая рекомендации по андеррайтингу, перестрахованию, урегулированию убытков, актуарные, инвестиционные и ИТ-рекомендации.
В соответствии со своими рейтинговыми критериями Fitch рассматривает ЭЙС Россия как имеющую «Существенную» стратегическую значимость в рамках группы. Это основано на глубокой интеграции деятельности, общем бренде, стабильной истории поддержки и согласованных процедурах в области корпоративного управления и управления рисками. Повышение значимости компании в рамках группы до «Очень существенной» сдерживается небольшим размером российской дочерней структуры относительно группы.
На самостоятельной основе ЭЙС Россия имела бы рейтинг более чем на шесть уровней ниже, чем у материнской структуры. Кроме того, по мнению агентства, капитал может перераспределяться между материнской структурой и ЭЙС Россия. Поэтому Fitch, применяя подход частичного учета материнской поддержки, сократило разницу между оценкой кредитоспособности группы и оценкой самостоятельной кредитоспособности компании (привязанной к РФУ) до минимального значения в четыре уровня в соответствии с методологией агентства. Такое сокращение разницы в уровнях рейтингов было основано на стабильной истории поддержки и укреплении показателей дочерней структуры за последние два года.
Исходя из оценки на самостоятельной основе, ЭЙС Россия в течение последних трех лет генерирует умеренно положительный операционный результат при компенсации убытков от страховой деятельности инвестиционным доходом. Если не учитывать воздействие внутригруппового перестрахования и рассматривать компанию так, как если бы она была филиалом, то ЭЙС Россия демонстрировала существенно более сильные андеррайтинговые результаты и вносила более существенный вклад в прибыль подразделения ACE в континентальной Европе, чем в его выручку в период с 2010 г. по 9 месяцев 2011 г.
Акционеры ЭЙС Россия увеличили уставной капитал страховщика с 150 млн. руб. до 480 млн. руб. в 3 кв. 2011 г., чтобы обеспечить соблюдение новых российских регулятивных требований, которые вступают в действие в 2012 г. Fitch ожидает, что группа продолжит оказывать ЭЙС Россия поддержку капиталом при необходимости.
Согласно внутренним оценкам Fitch, капитализация ЭЙС Россия с корректировкой на риск является очень сильной и более чем достаточной для уровня рейтинга страховщика. Капитал, как представляется, является несколько избыточным относительно чистых объемов бизнеса и сильного баланса, однако, тем не менее, находится на уровне страховой компании в регулятивных целях. Fitch позитивно рассматривает решение акционеров не повышать существенно уровни чистого удержания или целевые объемы бизнеса для ЭЙС Россия после увеличения капитала.
По мнению Fitch, в случае какого-либо ослабления уровня материнской поддержки для ЭЙС Россия, это стало бы ключевым фактором для понижения рейтингов.
Если ЭЙС Россия будет поддерживать стабильный и прибыльный рост своего страхового портфеля и достигнет более существенных масштабов относительно ACE Group, Fitch может рассматривать это как фактор для повышения рейтингов. В то же время агентство не ожидает достижения этого страховой компанией в среднесрочной перспективе.